第63章 捉妖师的资产证券化

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h也逐渐达到了市场饱和。臃肿的公司组织架构和冗余老化的产品设计渐渐让公司的资金链不堪重负。但是对于t行来说，h来说是个很划算的生意。门店运营成本

由单个门店独自承担，多瑞多本身不需要担心人流量或是销量的波动，却可以稳定赚取特许经营加盟费用，以及后续一部分销售额的抽成。

这就好比山上有一个大名鼎鼎捉妖师，原本靠降妖讨生活。可是他一个人，终究抓不了世上那么多妖怪。于是附近村落里，总有年轻人想要前来学道，指望从此以捉妖为生。学生们若想拜入师门，必先得带着些细软来孝敬师父。若是这捉妖师看你点化得通，将他那捉妖的本领传授与你，你就得每过一段日子，便把这捉妖所赚取的金银分与师父一些，以表敬意。从此这捉妖师自个儿也不必和妖精打什么交道了，专心教徒弟即可。

当然，若是这学生天资愚钝、冥顽不灵，他是断断不能出去号称从师于这位大名鼎鼎的捉妖师的。不然，岂不是败坏了大师的名声所以品质把控就是特许经营的重中之重。售卖的是名气和质量，把控的自然也得是名气和质量。

多瑞多的特许经营也是类似的模式。由于这块现金流的稳定性、可预测性、低风险性，多瑞多的特许经营收入非常适合作为资产证券化的标的池。而这些门店未来的运营抽成和加盟费收入，就成了现阶段融资的抵押资产。

林穆点头，“嗯。标的池的支付现金流模型要多花心思，不然对于风险评级不利。”

比安奇不屑一顾，问道：“我们还要担心评级大家看着多瑞多的牌子，几十个亿美金的营业额，放心投不就行了hw这么大的企业背书，还能让它黄了”

林穆没有和他客套，说道：“这是十年前的观念。次贷危机前，市场对于资产支持证券没什么了解，基本就是看发行商的品牌。大型实业上市公司发行的债券，没人会去深究内里是aa还是bbb级资产，市场定价都按照aaa来。现在市场上的机构投资者已经较为清醒成熟了。你们对标的投资人都是保险公司、银行、大型资产管理机构，不是家族信托或者个人投资者。这些机构投资人对于标的池的分析都要独立建模，更别说评级机构了。”

莫飞也笑着接茬：“就连通