第27章 巴菲特的作业能抄？

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我们和巴菲特的制约不同，局限不同，目前也不同，盲目跟随操作而不知道这样做的目的，很容易误入歧途。</p>

结果就是巴菲特买入后持有10年都不会卖，我们买入两个月就开始怀疑这老头是不是不行了。</p>

所以实际上抄作业最重要的并不是直接抄答案，而是学习借鉴解题思路。</p>

巴菲特本人也总是分享他的投资心得，还有一年一度的巴菲特致股东者的信，学习他的思想，比直接抄作业显然要强的多。</p>

（三）抄作业是希望走捷径的投机行为</p>

在今天这样一个信息爆炸的年代，投资几乎是“开卷考试”，伯克希尔、橡树、黑石，摩根、高盛、高瓴、红杉等等，我们几乎可以得到任何国内乃至全球顶级投资机构的投资信息。</p>

然而不同机构有不同的投资风格，对投资品种的理解也就不一样，于是越是这种“开卷考试”竞争就越激烈。</p>

越是开卷考试，我们就越想抄作业，越不想付出努力，对投资标的的理解就越浅显，市场波动给你的考验就越大。</p>

巴菲特问过这样一个问题：每次演讲我都会分享我的投资方法和策略，这样就会有很多人模仿我，设法和我做一样的事，这会影响我的投资收益，那为什么我还是愿意来分享呢？</p>

因为他知道绝大多数人可能都做不到，因此对他的影响很小。</p>

同理，伯克希尔的持仓是公开的，我们总有办法知道他买了什么股票卖了哪些标的，但除了赞叹他的收益之外几乎什么都做不了，他也知道绝大多数人都抄不了作业。</p>

（四）集中和分散</p>

可能有点颠覆认知，但这确实是事实，巴菲特持仓相当集中，这和我们一直受到的要分散投资的理念完全背道而驰。</p>

公司的前5大持仓分别为苹果、美国银行、美国运通、雪佛龙和可口可乐，持仓占比分别为41%、11%、7.3%、6.7%和6.1%，前5大持仓合计占比72.1%。</p>

分散投资意味着分散风险，但同时也意味着平均化了收益。</p>

一般情况下，分散投资最多是使投资者的风险降到较低的水平，但是也难以获得较高的利润。由于投资的分散还会导致投资人对投资对象的缺乏了解和精力的分散。</p>

对大资金来说，这一点恰恰可能带来较大的风险。</p>

但与此同时，巴菲特也符合适度分散的特点，对，你没看错。</p>

伯克希尔公司的持仓主要集中在消费电子、银行和金融以及食品等领域，持仓适度分散，这几个行业相关性也不大，降低了持仓的整体风险。</p>

分散和集中需要辩证的看问题，既不是手持几十只陌生的股票，也不是一个行业内买N只股，同时也不是all in一两个标的。</p>

并且巴菲特持仓集中也有很大因素是经过长年累月涨上来的市值。</p>

用天量资金投资少量股票也确实是巴菲特经常干的事，但这是建立在他对投资标的有着清晰的认知，能看到公司未来的长期发展，并能一直持有十几年甚至几十年。</p>

直接抄巴菲特的作业看起来简单，但往往知易行难。</p>

他的投资体系也很简单，守住能力圈，长期投资，大多数人都知道这个道理但就是做不到。</p>

资本市场是财富再分配的系统，它将金钱从没有耐心的人转移到富有耐心的人。</p>

要想成为接收财富的那个人，最重要的只有两个字：“耐心”。</p>

三、“升级版”抄作业</p>

投资是孤独的。</p>

市场里大多数投资者都属于羊群，而巴菲特是一只孤狼，事实上，在投资市场里成功的人基本上都是孤狼。</p>

那么，抄作业不好抄，学价值投资理论又不易学，普通人应该怎样做投资？</p>

人性的弱点就是情绪容易受到外界干扰，情绪又常左右我们的行为，市场总是冷热交替，而人们也总在患得患失。</p>

如果能预见未来结果，常人也能做到耐心和坚持，但投资游戏最大的魅力恰恰是未来的不确定性。</p>

在不确定的未来面前，耐心和坚持是一种巨大的挑战。</p>

所以“抄作业”永远不是一件简单的事情，不然也不会那么多人亏钱，能让你抄的作业背后总是有对你更大的挑战。</p>

四、结语</p>

大道至简，巴菲特的投资逻辑可谓人人皆知，但却极少有人达到他的成就，最主要原因是很少有人具备他所坚持的独立思考、长期投资、守住能力圈等几个因素。</p>

之所以无法抄作业，主要原因是我们没有巴菲特的心理素质及和对投资标的的洞察力，说到底其实就是没有巴菲特的知识水平。</p>

所以最需要我们做的，依然只有努力扩大我们的能力圈。</p>

理解巴菲特可能做不到，能做到基本理解私募分析标的，就是一大飞跃了。</p>