第9章 量化新规强监管

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在说量化内容里之前，我们先来吃个瓜，关于量化行业的大瓜。</p>

据说有过去几个亿买别墅的量化大佬，经历了2月份的股灾，成了倒欠券商钱的负债人；</p>

还有量化投资巨头产生巨额亏损，也引来证监会的谴责和新政策发布。</p>

量化是不是从此就不行了？</p>

我们一起来看下。</p>

一、详细解读近期的量化市场</p>

这一波量化圈的地震，还要从春节前说起：</p>

龙旗、幻方、启林、九坤、卓识、稳博等多家百亿量化私募旗下中证500指增产品节前最后一周的负超额均超过10%，甚至近20%；</p>

灵均等多家量化旗下中型产品则普遍跌幅超过10%，春节前两周，不少私募净值累计跌幅高达20%，不少产品创下史上最大的跌幅和超额回撤。</p>

这几天年后开盘后，量化私募的产品业绩也陆续出炉，不少量化净值大幅下跌，甚至出现负超额收益。</p>

短期内的突然大跌，让量化投资和量化公司受到市场关注。</p>

其中的多家头部私募公司也有发布产品运行说明，复盘和反思这次事件，向投资者致歉。</p>

那为什么众多量化公司同时遇到问题？</p>

因为市场经历了长达2年左右的长期下跌，年前又出现雪球敲入事件；</p>

年前最后几个交易日里，主力救市资金又突然转移到了中证500指数和中证1000指数，中证500拉涨11.97%，于是大量的资金抛售小市值股票，转而持有中证500指数和中证1000指数成份股，小票发生踩踏，出现流动性危机。</p>

交易限制和流动性丧失情况下，很多量化管理人慌了，市场上又有很多不好的传言，自己把自己吓怕了，然后纷纷抛掉原来持仓，买入成分股。</p>

而且有些量化公司是满仓或者高杠杆投资，平常市场正常运行时，靠策略赚的盆满钵满，年前市场切换这些公司没能及时反应，高杠杆变成双刃剑。</p>

其实还有一个重要原因是，量化投资这个相对年轻的产品，大家对它的印象大多是：超额收益率。</p>

一年XXX的收益率足够吸引眼球，高收益率也让量化投资近几年高速发展。</p>

甚至过去很多人把量化妖魔化了，忘记除了高收益外，量化也会存在亏损情况。</p>

就算现在去百度搜索量化投资，更多讲的还是在讲超额收益率。</p>

很多投资者习惯了过去关于量化投资的稳定和高收益，结果最新的表现却不好？</p>

这就导致很多人不太能接受，这种心理是正常的。</p>

除了投资市场的表现外，这两天监管也出手了，深交所处罚了一家叫“宁波灵均”的量化私募。</p>

宁波灵均成立于2014年6月，是国内知名的量化私募巨头之一，公司官网资料显示，灵均投资在2018年首次突破百亿规模，至2022年资产管理规模已经超过了600亿元，正在运作中的产品超过700只。</p>